中金公司:关于iPhone 8的最新二三事

2017-02-27 11:38:33 来源:中国证券网 作者:中金公司 陈勤意,宗佳颖

  事件

  苹果十周年纪念款机型(iPhone 8)将采用3D 光学感测方案的消息引发市场炒作热情,随着新一代iPhone 备货逐渐展开,我们在原有预测的基础上,对其规格进行如下更新。

  评论

  TFT 屏:原先预期升级,但现在倾向于维持不变。十周年纪念款的OLED 屏分辨率将介于Full HD 与2K 之间,其连接将采用软硬结合板而非软板。对于新一代4.7"和5.5"款机型,我们之前预测TFT 屏会有分辨率的提升,但现在判断分辨率将维持不变,源于创新将导致其他零部件涨价明显,但终端售价无法大幅提升;屏幕占总成本约20%。

  无线充电:市场传无线充电未导入,我们判断还会采用。苹果今年采用玻璃机壳,除外观和材质创新考量外,也是为了无线充电。

  今年原有两种方案作选择,其中一种方案(远距离)因效率较差已放弃,另一种正在尝试中,存在发热问题。去年苹果在iPhone 7的无线充电尝试一直持续至5~7 月,离新机上市仅有两个月才真正放弃导入。目前2 月底就谈放弃为之过早。因此判断市场传言有误,产业链正在如火如荼解决发热问题。

  3D 光学感测:指纹识别是目的之一。苹果为提高屏占比需要取消Home 键,目前面临的最大问题为指纹识别无处安放。原有的AuthenTec 方案变成under glass 配套成本过高,判断苹果导入3D光学感测功能与3D 光学指纹识别相关。今年光学指纹识别与Home 键将会同时在纪念款上出现,作为过渡期方案。未来Home键将彻底取消,带来真正屏占比的升级,改善用户体验。

  上市时间:市场传新机提前上市,我们判断仍在9 月。市场传新机将提前上市,源于供应链提前备货。过年前供应链的确有零部件提早拉货的讨论,但年后仍决定按以往步调。去年iPhone 7 供应链备货比正常晚一个月,而今年有望较去年早一个月备货,因此二季度虽为淡季,但产业链同比去年将超市场预期。

  重申判断苹果产业链将在每个季度小幅超市场预期,推荐歌尔股份、立讯精密、东山精密、环旭电子、德赛电池,建议关注水晶光电、蓝思科技、超声电子。

  风险

  主要厂商技术进展低于预期,新品良率低于预期。