申万宏源:京津冀一体化政策加码,多行业机会涌现

2017-02-22 10:43:42 来源:中国证券网 作者:申万宏源 刘晓宁/王胜/董宜安/周泰

  投资要点:“2+26”城市考核临近治理提速,多管齐下,以监测为抓手,完成排污设备改造升级。七大类任务:1)“小散乱污”企业实施网格化管理。2)“禁煤区”建设,除利好清洁能源,由于高耗能行业清洁能源替换成本大,若迁出则城区或近城区遗留土地具备修复价值。3)严格实施特别排放限值,重点行业安装自动化监控设备并联网环保部。4)重点行业排污许可证的发放时间节点较以往大幅提前。5)重点行业实施挥发性有机物(VOCs)的综合治理。6)全面加强机动车排污监控能力。7)全面禁止秸秆等露天焚烧,利于为生物质发电提供充足原料。

  国务院高度重视,具体任务分解落实,加大资金支持力度。环保部对“2+26”城市空气质量改善情况实施每季度排名,考核和排名结果交由干部主管部门,作为干部综合考核重要依据。

  产业转移利好河北产业园区建设。2017 年在交通规划纷纷落地的情况下,河北各市承接首都产业的转移及人口外溢更为便利,推动京津冀三地优势互补,互相促进。利好在河北有产业园区建设的标的。在北京地产投资增速下滑的情况下,河北的地产升温较为明显。

  投资建议:我们认为京津冀一体化政策加码,各行业机会显著。环保:1 监测需求提升:先河环保(网格化监测+配套源解析增厚利润,16 年表现亮眼,17 年爆发态势明显;VOCs 治理项目启动);2.烟气治理:清新环境(脱硫脱硝超净排放龙头,监管趋严带来非电领域市场打开,估值提升)。地产:荣盛发展(扎根京津冀、产业园区新标杆,维持增持评级);银行:北京银行(公司有效信贷需求和信贷质量均优于同业,维持增持评级,推荐配置);钢铁:河钢股份(受益京津冀协同发展加速的钢铁第一标的);煤炭:冀中能源(京津冀供给侧改革去产能,冀中能源剩者为王;基建钢铁需求策应,使得冀中能源煤炭量价齐增,盈利能力大幅提升)。